5月份的调查失业率为4.8%,连续三个月下降

5月份的调查失业率为4.8%,连续三个月下降 热门话题

工业仍将实现平稳高速增长

下半年,循环行业和高新技术产业仍将快速增长。从行业工业生产数据看,受大宗商品价格持续上涨的影响,周期性行业增速由上年末的0.8%左右恢复到4月的3.3%左右,恢复幅度达到4.1个百分点,带动整体工业增长0.63个百分点,整体对工业恢复的贡献率达到90%。预计下半年,大宗商品价格仍将保持波动上升态势,周期性行业将继续保持高速增长。换代 在升级和大量研发投资的支撑下,高新技术产业也将保持平稳高速增长。

此外,基础设施投资的稳定为工业增长提供了需求支撑。下半年,随着地方债发行速度加快,基础设施投资面临的资金约束有所缓解,基础设施投资大幅快速下滑的态势逆转,这将给工业增长带来需求动力。

5月1日,制造业、交通运输、建筑等行业及农产品等货物的增值税下调正式实施,政策红利有望成为增长的新动力。但由于美中贸易摩擦的影响,设备制造业的增长面临考验。从美国发布的第一批应税商品来看,主要集中在汽车及其零部件、电子电路、产业设备机械零部件和其他类似商品。受此影响,机械设备制造业下半年增长压力急剧增加。

服务业的增长是有潜力的

5月份服务业商业活动指数为54.0%,较上月上升0.2个百分点,同比上升0.5个百分点。服务业新订单指数达到50.4%,较上月上升0.1个百分点,表明市场需求保持扩大态势。航空运输、邮政快递、电信、互联网软件等行业商务活动指数持续处于60.0%以上的高位景气区间,零售、住宿等传统行业的商务活动指数均高于服务业的整体水平。

下半年,主要行业将继续保持高速增长。5月,信息传输、软件和信息技术服务业持续高速增长,增速达到30%以上,并呈不断提高态势,是服务业快速发展的最主要动力,租赁业和商务服务业保持两位数快速增长,增速同比上升2.5个百分点。交通运输、仓储、邮政业、金融业和房地产产业增速较上月加快。

投资有稳定回升的趋势

再次,制造业投资上升到7%左右。年初以来,制造业投资呈现稳定回升趋势,主要得益于民间投资的快速增长。在结构性去杠杆环境下,下半年民间投资有望保持较快增长。同时,前期企业效益状况较好,加之在中美贸易摩擦的压力下,我国高新技术产业引进消化再吸收的渠道被封锁,发挥企业自主创新或力量,高新技术制造业投资的增加或将成为带动整个制造业投资增长的重要力量。制造业投资继续保持稳定回升趋势,预计下半年增速将回升至7%左右。

消费增长率下降趋势有望缓和

1月至5月消费增长最令人担忧。特别是5月份,消费增速较上月下降0.9个百分点,投资增长主要受基础设施投资大幅下滑拖累,不同的是,消费增长表现为除石油产品、通信设备、家电产品等外的所有项目增长下降。下半年消费增速回落趋势有所缓解,总体呈稳定态势,增速有望达到9.3%左右。

原因有四个。第一,短期扰动因素消失。5月份消费品市场增速出现短期波动,主要是受端午节假期和较高的汽车类商品税收政策调整等因素叠加的影响。国家统计局公布的数据显示,如果剔除这两个短期混乱因素,5月份消费增长率将高于4月份。二是居民就业较好,收入快速增长是消费增长的根本保证。2018年一季度,全国居民人均可支配收入名义增长8.8%,同比加快0.3个百分点。5月份的调查失业率为4.8%,连续三个月下降。居民收入和就业的稳定增长将支撑消费不会迅速下滑。三是消费升级类商品增速快。随着居民收入稳定增长、有效供给不断增加,消费升级类保持快速增长,如通讯器材、化妆品类均保持10%以上较快增长,且增速呈加速趋势。此外,房地产市场的经济复苏将在一定程度上带动家具、装修、家电等消费的增长。第四,中美贸易摩擦可能会抑制部分消费。商务部宣布,从7月6日起,将对部分美国进口商品征收25%的关税。这在一定程度上抑制了这一部分的消费,但替代效应也相应地增加了其他同类商品的消费。

价格总体稳定

下半年CPI中枢向上移动。首先,数据显示,5月份猪肉价格已经出现回升迹象。随着供需结构的改善,下半年猪肉价格有望进一步修复。其次,央行公布的城镇储户调查数据显示,近年来,居民旅游消费意愿明显上升,春节前后可能会有更多居民选择旅游,进而扩大春节前后旅游价格的波动。因此,旅游价格可能成为未来节假日前后CPI数据的重要干扰因素。总体来看,受猪肉价格和原油价格上涨影响,下半年CPI中枢可能同比超过上半年。

下半年,PPI将同比增长或回落。从历史数据看,原油和钢材价格是影响我国PPI指数的最主要因素。受原油价格超出预期上涨和钢铁价格下跌后上涨的共同影响,2018年1月至5月PPI同比出现下跌后上涨这一“V”形反转。首先,从钢材供需来看,预计2018年钢材供需结构将较2017年有明显改善,到2018年第四季度需求下滑将给钢材价格带来下行压力。其次,从原油价格走势看,下半年原油仍存在一定的供需缺口,原油价格估计仍呈波动上升趋势。总体来看,下半年原油价格仍有上涨空间,但钢材价格可能下跌,加上同比基数上涨的影响,预计下半年PPI可能同比回落。

中美贸易摩擦的影响是有限的


发表评论

Copyright 2002-2022 by 川婉电商网(琼ICP备2022001899号-3).All Rights Reserved.